À nos actionnaires
Les législateurs de Washington ayant adopté la loi fiscale, j’ai souhaité prendre un moment pour souligner son impact sur Pattern Energy et sur les énergies renouvelables en général.
Nous connaissons maintenant la forme finale du projet de loi et nous pensons qu’il offre la possibilité de poursuivre l’expansion du secteur de l’énergie renouvelable.
La production d’énergie éolienne et solaire à l’échelle de l’entreprise est désormais reconnue comme la forme la moins coûteuse de nouvelle production d’énergie aux États-Unis1. Nous ne pensons pas que le projet de loi fiscale puisse modifier cette situation. Les effets de la loi fiscale sur notre entreprise et sur les énergies renouvelables en général se répartissent en trois catégories principales :
1. Impôts sur les sociétés ;
2. Crédits d’impôt pour les énergies renouvelables, et
3. Marché des investisseurs en fonds propres fiscaux
Impôts sur les sociétés dans le secteur de l’énergie
En tant que propriétaire et exploitant d’actifs dans le domaine des énergies renouvelables, l’introduction d’un taux d’imposition des sociétés plus faible serait généralement bénéfique pour nos activités. Bien que nous ne prévoyions pas de payer d’impôts au niveau des sociétés avant un certain nombre d’années, des impôts moins élevés – lorsque nous en payons – augmentent la valeur de notre portefeuille d’exploitation. Bien que certains éléments de la législation sur la réforme fiscale puissent avoir une incidence sur nos obligations fiscales, en particulier la suppression de la déductibilité des intérêts qui, selon nous, peut être considérablement atténuée par une planification fiscale appropriée, l’impact global de la loi est un avantage net pour nos activités d’exploitation.
Crédits d’impôt pour les énergies renouvelables
Le crédit d’impôt à la production (PTC) et le crédit d’impôt à l’investissement (ITC), les principales initiatives politiques par lesquelles le gouvernement fédéral soutient les énergies renouvelables, restent en place et inchangés. En 2015, le secteur éolien et les législateurs se sont mis d’accord pour prolonger et réduire progressivement le CIP jusqu’en 2019, avant de le laisser expirer. Cet accord a apporté un niveau de certitude sans précédent aux parties prenantes, y compris les fabricants de turbines, les développeurs et les opérateurs, pour des investissements qui permettent de nouvelles efficacités technologiques et le développement de nouveaux projets. En l’absence de modification du PTC, l’intégrité des décisions d’investissement prises par l’industrie reste intacte. En outre, les orientations de l’IRS concernant le démarrage des projets de construction restent inchangées. Il s’agit d’un résultat positif car la disponibilité des CIP et des CII pour l’industrie des énergies renouvelables restera inchangée.
Marché des investisseurs en capital fiscal
La principale forme de financement de projet pour les actifs éoliens à grande échelle aux États-Unis est le capital fiscal, et nous pensons que l’introduction des dispositions relatives à la taxe anti-abus sur l’érosion de la base (BEAT) qui figurent dans le projet de loi aura un impact sur le marché du capital fiscal. La mise en œuvre de la BEAT réduira probablement le nombre d’investisseurs en fonds propres pour les énergies renouvelables et pourrait retarder certains projets au cours des deux prochains mois, le temps que les investisseurs en fonds propres analysent l’impact de la BEAT sur leur position fiscale actuelle et future. Toutefois, les législateurs ont fait preuve de souplesse en acceptant les propositions du secteur des services financiers. Ces propositions devraient permettre à certains des participants nationaux les plus importants et les plus actifs de continuer à participer au marché des actions fiscales.
En tant que l’un des acteurs les plus expérimentés du marché du capital-investissement et avec un pipeline de développement de grande envergure, nous pensons que Pattern Development est bien placé pour continuer à attirer des investisseurs en capital-investissement de grande qualité vers ses projets. Même si nous ne connaîtrons pas l’impact total de la BEAT sur le marché des actions fiscales tant que les investisseurs fiscaux ne seront pas en mesure d’évaluer l’effet de la loi fiscale finale, nous sommes optimistes quant au fait qu’elle restera la principale méthode de financement de projets pour notre pipeline de développement aux États-Unis. Il est également probable que le projet de loi fiscale stimule l’intérêt de nouveaux investisseurs en tax equity.
Comme pour tout texte législatif de grande envergure, des nuances apparaîtront au fil du temps. C’est pourquoi la mise en œuvre complète des dispositions relatives à la BEAT n’interviendra pas avant 2019. Ce calendrier donne à notre industrie l’occasion de continuer à travailler avec les législateurs de manière positive afin d’éliminer toute conséquence involontaire.
Notre équipe collective, Pattern Energy et Pattern Development, a fait ses preuves en matière d’exécution réussie à travers plusieurs cycles de marché. Même en eaux calmes, le développement, le financement et l’exploitation d’actifs liés aux énergies renouvelables peuvent être compétitifs. Notre équipe a démontré sa capacité à commercialiser avec succès des projets sur des marchés favorables, mais aussi sur des marchés difficiles et perturbateurs. La mise en œuvre de la réforme fiscale est susceptible de provoquer quelques perturbations, et nous pensons que cela crée des opportunités pour nous. Nous pensons que le résultat net de la législation sur la réforme fiscale sera bénéfique pour nos activités. Nous disposons d’un accès sécurisé à un portefeuille d’actifs éoliens et solaires de plus de 10 gigawatts. Les changements que nous avons apportés à nos activités au cours des douze derniers mois ont amélioré l’alignement et préparé le terrain pour notre prochaine phase de croissance. Alors que les législateurs votent cette semaine sur la législation relative à la réforme fiscale, Pattern Energy est bien placée pour poursuivre sa tradition d’innovation dans le cadre de la transition du monde vers les énergies renouvelables.
Dans l’ensemble, le secteur des énergies renouvelables et les entreprises de premier plan comme Pattern Energy continueront à se développer.
Je vous prie d’agréer, Monsieur le Président, l’expression de mes sentiments distingués.
Mike Garland
Président et directeur général
Pattern Energy Group Inc.