A nuestros accionistas
Ahora que los legisladores de Washington D.C. han aprobado el proyecto de ley fiscal, quería dedicar un momento a esbozar su impacto en Pattern Energy y en las energías renovables en general.
Ahora conocemos la forma final del proyecto de ley y creemos que brinda la oportunidad de seguir ampliando el sector de las energías renovables.
La generación de energía eólica y solar a escala de servicio público es reconocida actualmente como la forma más barata de generar nueva energía en Estados Unidos1. No creemos que esto cambie como consecuencia de la ley fiscal. Hay tres categorías principales de cómo la ley fiscal podría afectar a nuestro negocio y a las energías renovables en general:
1. Impuestos de sociedades;
2. Créditos fiscales para las energías renovables, y
3. Mercado de inversores de capital fiscal
Patrón Impuesto de sociedades Energía
Como propietario y operador de activos de energías renovables, la introducción de un tipo impositivo más bajo en el impuesto de sociedades beneficiaría en general a nuestro negocio. Aunque no esperamos pagar impuestos de sociedades hasta dentro de varios años, unos impuestos más bajos -cuando los pagamos- aumentan el valor de nuestra cartera de operaciones. Aunque algunos componentes de la reforma fiscal pueden afectar a nuestra deuda tributaria, en concreto la eliminación de la deducibilidad de intereses, que creemos que puede mitigarse significativamente mediante una planificación fiscal adecuada, el impacto global del proyecto de ley es un beneficio neto para nuestro negocio operativo.
Créditos fiscales para las energías renovables
El crédito fiscal a la producción (PTC) y el crédito fiscal a la inversión (ITC), las principales iniciativas políticas a través de las cuales el Gobierno federal apoya las energías renovables, siguen vigentes y sin cambios. En 2015, el sector eólico y los legisladores acordaron prorrogar y reducir gradualmente el PTC hasta 2019 y, a continuación, dejarlo expirar. Este acuerdo proporcionó un nivel de certidumbre sin precedentes a las partes interesadas, incluidos fabricantes de turbinas, promotores y operadores, para realizar inversiones que permitan una mayor eficiencia tecnológica y el desarrollo de nuevos proyectos. Sin cambios en el PTC, la integridad de las decisiones de inversión tomadas por la industria permanece intacta. Además, también se mantienen intactas las actuales orientaciones del IRS para el inicio de proyectos de construcción. Se trata de un resultado positivo, ya que la disponibilidad de PTC e ITC para el sector de las energías renovables seguirá sin cambios.
Mercado de inversores en capital fiscal
La principal forma de financiación de proyectos para activos eólicos a escala de servicios públicos en EE.UU. es el capital fiscal, y creemos que la introducción de las disposiciones del impuesto contra la erosión de la base imponible (BEAT) que figuran en el proyecto de ley afectará al mercado de capital fiscal. La aplicación del BEAT reducirá probablemente el número de inversores en capital fiscal para las energías renovables y podría retrasar algunos proyectos durante los próximos meses, mientras los inversores en capital fiscal analizan el impacto del BEAT en su situación fiscal actual y futura. Sin embargo, los legisladores demostraron su voluntad de ser flexibles al aceptar las propuestas del sector de los servicios financieros. Se cree que estas propuestas permitirán la participación continuada en el mercado de capital fiscal de algunos de los mayores y más activos participantes nacionales.
Como uno de los participantes más experimentados en el mercado de capital fiscal y con una cartera de proyectos de envergadura, creemos que Pattern Development está bien posicionada para seguir atrayendo a inversores de capital fiscal de alta calidad a sus proyectos. Aunque no conoceremos el impacto total del BEAT en el mercado de capital fiscal hasta que los inversores fiscales puedan evaluar el efecto de la ley fiscal final, somos optimistas en cuanto a que seguirá siendo el principal método de financiación de proyectos para nuestra cartera de desarrollo en Estados Unidos. También existe cierta probabilidad de que la ley fiscal pueda estimular el interés de nuevos inversores en capital fiscal.
Como ocurre con cualquier legislación de amplio alcance, con el tiempo irán surgiendo matices. En reconocimiento de ello, la plena aplicación de las disposiciones BEAT no tendrá lugar hasta 2019. Este momento brinda a nuestra industria la oportunidad de seguir trabajando con los legisladores de forma positiva para eliminar cualquier consecuencia imprevista.
Nuestro equipo colectivo, Pattern Energy y Pattern Development, tiene un historial de ejecución con éxito a través de múltiples ciclos de mercado. Incluso en aguas tranquilas, el desarrollo, la financiación y la explotación de activos de energías renovables pueden ser competitivos. Nuestro equipo ha demostrado su capacidad para llevar con éxito proyectos al mercado tanto en buenos mercados como en mercados desafiantes y perturbadores. Es probable que la aplicación del paquete de reformas fiscales provoque algunos trastornos, y creemos que eso crea oportunidades para nosotros. Creemos que el resultado neto de la reforma fiscal será beneficioso para nuestro negocio. Tenemos acceso seguro a más de 10 gigavatios de activos eólicos y solares. Los cambios que hemos introducido en nuestro negocio en los últimos doce meses han mejorado la alineación y han sentado las bases para nuestra próxima fase de crecimiento. Mientras los legisladores votan esta semana la ley de reforma fiscal, Pattern Energy está bien posicionada para continuar su historial de innovación en la transición del mundo a las energías renovables.
En general, el sector de las energías renovables y empresas líderes como Pattern Energy seguirán creciendo.
Atentamente.
Mike Garland
Presidente y Consejero Delegado
Pattern Energy Group Inc.